Argentiinan kansallisen tieteellisen ja teknisen tutkimusneuvoston (CONICET) tutkijat ovat kehittäneet aurinkosähköomaisuuksille kattavan hinnoittelukehyksen, jonka kerrotaan osoittavan, kuinka aurinkosähköprojektiin upotetut todelliset vaihtoehdot ovat vuorovaikutuksessa keskenään ja kuinka ne vaikuttavat sijoitusstrategioiden optimaaliseen ajoitukseen ja arvoon.
"Uusi metodologiamme mahdollistaa erilaisten stokastisten ominaisuuksien erilaisten epävarmuuslähteiden huomioimisen sekä useimpiin aurinkoprojekteihin sisältyvien johtamisen joustavuuden huomioimisen", tutkimuksen vastaava kirjoittaja Bruno Mombello kertoi.pv-lehti. "Kun epävarmuus ratkeaa ja päätökset etenevät, johtajille avautuu usein uusia vaihtoehtoja, kuten kapasiteetin laajentaminen, toimitilojen siirtäminen tai investointien luopuminen. Peräkkäiset päätökset voidaan yhdistää sarjaan peräkkäisiä, toisiinsa yhdistettyjä vaihtoehtoja. Työmme edistyy nykyisen itsenäisten arvostamisen käytäntöjen mukaisesti. optiot, koska joustovarat hinnoitellaan yhteisesti optimaalisesti käytettynä monivaiheisena optiosalkuna."
Vuonna julkaistussa paperissa "Aurinkosähkövoimaloiden arvostus yhdistetyillä reaalioptioilla".Uusiutuva energia, Mombello ja hänen kollegansa selittivät, että investoinnit aurinkosähköihin tulisi tehdä hinnoittelemalla projektit vuorovaikutteisina monivaiheisina yhdistevaihtoehtoina, ei itsenäisinä vaihtoehtoina.
"Uusiutuvan energian hankkeisiin kohdistuu kasvavaa epävarmuutta", Mombello sanoi. "Sähkön hinnanvaihtelut, politiikan muutokset, tukien poistot, syntyvät siirtoruuhkat ja aurinkosähkökustannusten kehitys voivat vaikuttaa syvästi uusiutuvan energian investointien taloudelliseen kannattavuuteen. Viime vuosina pandemioiden, sodan aiheuttamat korkeat energian ja aurinkoenergian hintavaihtelut, ja geopoliittiset konfliktit ovat tuoreita ja konkreettisia esimerkkejä merkittävistä riskeistä, joita uusiutuvat hankkeet kohtaavat."
Yhdistelmäoptio määritellään yleensä optioksi saada toinen optio tausta-arvopaperiksi. Yksinkertaisesti sanottuna se on vaihtoehto vaihtoehdon päällä. Tutkijat sanoivat, että klassisten vaihtoehtojen yhdistelmät, kuten laitoksen lykkääminen, laajentaminen ja siirtäminen, hinnoitellaan yhdessä peräkkäisinä yhdisteinä ja toisensa poissulkevina vaihtoehtoina. "Sekä muuttaminen että toisensa poissulkevat vaihtoehdot on jätetty aiemmin huomiotta aurinkosähköprojektien hinnoittelussa", he tarkensivat.
Ehdotettu metodologia perustuu pienimmän neliösumman Monte Carlo (LSM) -simulaatiolähestymistapaan, jota käytetään arvioimaan satunnaismuuttujiin vaikuttavia ennakoimattomia tuloksia vähentämällä monimutkaiset prosessit perustapahtumien ja vuorovaikutusten joukkoon.
Tutkimusryhmän käyttämä LSM-algoritmi yhdistää dynaamisen ohjelmoinnin, stokastisen simulaation ja lineaarisen regression jatkoarvon arvioimiseksi, joka on kaikkien kassavirtojen nykyarvo, jotka tapahtuvat ennen hyödykkeen odotetun käyttöiän loppuvuotta. "Jatkofunktiota ei voida arvioida jättämällä pois rahan loppumiseen liittyvät polut yhdistelmäoptioiden hinnoittelussa", ryhmä tarkensi.
Akateemikot arvioivat erilaisia optiosalkkuja ja totesivat, että aurinkosähköprojektin arvo nousee aurinkosähkösijoitussalkussa olevien optioiden määrän myötä. "Optio-salkuilla, joilla on samat optiot, mutta eri merkintäjärjestys, on eri arvot", he totesivat. "Toiseen optioon kirjoitettu optio, joka muokkaa kohde-etuutta, vaikuttaa sekä taaksepäin- että eteenpäin -optioihin. Tämä muuttaa niiden optimaalisen harjoitusajan."
Tutkijat selittivät, että tällä hetkellä aurinkosähköprojektien kehittäjät ja sijoittajat hinnoittelevat vain lykkäysvaihtoehdon, mikä heidän mukaansa voi johtaa aurinkoinvestointien merkittävään aliarvostukseen. "Yhdistelmävaihtoehtojen ja niiden vaikutusten tarkastelu voi parantaa ymmärrystä epävarmuuden hallinnan joustavuuden todellisesta arvosta", he päättelivät.
Sama tutkimusryhmä kehitti vuonna 2019 menetelmän aurinkosähkön arvon arvioimiseksi epävarmilla markkinoilla. Tutkijat sanovat, että heidän työkalunsa voi saada aikaan hankkeita, jotka ovat alttiina kilpailuun, polttoaineiden ja sähkön hintojen epävakauteen, teknologian kehitykseen, ympäristöongelmiin ja epävakaisiin sääntelyjärjestelmiin liittyville riskeille.
